Приватизация в России и проблемы корпоративного контроля

Эффективность корпоративного управления в условиях экономики переходного периода прямо зависит от успешного развития различных аспектов акционерных отношений, в том числе от структуры акционерной собственности. Определяющее влияние на формирование российского корпоративного сектора и на распределение акционерной собственности в российской промышленности оказала государственная программа приватизации. В России применялись, по мнению экспертов, методы приватизации, требовавшие особых институциональных условий, которые на деле отсутствовали и потому не могли привести к снижению трансакционных издержек и эффективному функционированию фирм после изменения форм собственности [6, с. 87]. «Прежде всего должны существовать хорошо функционирующий финансовый рынок, а также юридические основания для процедуры банкротства и принуждения к исполнению контрактных обязательств».
По мнению В. Андреффа, эффективная стратегия реструктурирования как предпосылка приватизации должна была бы включать в себя сохранение ключевых горизонтальных и вертикальных хозяйственных связей как способ решения «проблемы захвата» после приватизации, что соответствует и положениям теоремы Коуза, ставящей оптимальные размеры фирмы в зависимость от величины трансакционных издержек. Приватизация прошла ряд этапов, на каждом из которых использовались особые методы изменения формы собственности (см. табл. 1.1): массовая приватизация; денежная приватизация; залоговые аукционы; после некоторого перерыва приватизация возобновилась в «точечном» (case by case) режиме, однако специалисты и эксперты оценивают ее результаты как «приватизация под столом» , как «дармовое приобретение объектов государственной собственности».