Кредитно-денежная политика цели и инструменты. Передаточный механизм кредитно-денежной политики, ее связь с бюджетно-налоговой и валютной политикой

а) денежная масса;
б) ставка процента;
в) обменный курс.
Инструменты:
а) лимиты кредитования; прямое регулирование ставки
процента;
б) изменение нормы обязательных резервов;
в) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования);
г) операции на открытом рынке. ^
Существует различие между инструментами прямого (а) и косвенного (б,в,г) регулирования. Эффективность использо¬вания косвенных инструментов регулирования тесно связана со степенью развития денежного рынка. В переходных эконо¬миках, особенно на первых этапах преобразований, исполь¬зуются как прямые так и косвенные инструменты с постепен¬ным вытеснением первых вторыми.
Конечные цели реализуются кредитно-денежной полити¬кой как одним из направлений экономической политики в целом, наряду с фискальной, валютной, внешнеторговой, струк-турной и другими видами политики. Промежуточные цели непосредственно относятся к деятельности Центрального Банка и осуществляются в рыночной экономике с помощью в основном косвенных инструментов.
Нередко в процессе формирования банковской системы в странах, переходящих к рыночным отношениям, усиление степени независимости Центрального банка в проведении денежной политики сопровождается стремлением денежной власти к достижению конечной цели, тогда как она реально в состоянии контролировать лишь определенные промежуточные номинальные величины.
Рассмотрим инструменты косвенного регулирования де¬нежной системы.
Обязательные резервы - это часть суммы депозитов, кото¬рую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцент¬ных вкладов в Центральном Банке (формы хранения могут различаться по странам). Нормы обязательных резервов устанав¬ливаются в процентах от объемов депозитов. Они различаются по величине в зависимости от видов вкладов (например, по срочным они ниже, чем по вкладам до востребования), а также в зависимости от размеров банков (для мелких банков они обычно ниже, чем для крупных). В современных условиях обязательные резервы выполняют не столько функцию страхо¬вания вкладов (эту функцию выполняют специализированные финансовые институты, которым банки отчисляют определен¬ный процент от вкладов), сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций Центрального Банка, а также для межбанковских расчетов.
Банки могут хранить и избыточные резервы - некоторые гуммы сверх обязательных резервов, например, для непредви¬денных случаев увеличения потребности в ликвидных сред¬ствах. Однако, это лишает банки суммы дохода, который они могли бы получить, пуская эти деньги в оборот. Поэтому с ростом процентной ставки уровень избыточных резервов обыч¬но снижается.
Чем выше устанавливает Центральный